2015年复旦大学金融硕士考研真题参考答案（431金融学综合）

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一、名词解释

1.《金融市场》P243

2.系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险。(《金融市场》P290)

3.有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重 为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率。(《国际金融新编》P56

4.在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币(即所谓“良币”)被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币(即所谓“劣币”)则充斥市场，这就是格雷欣法则。(《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7

5.利息税盾效应即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。(也可以按《公司金融》P150来答，差不太多)

二、选择题1B 2A 3B 4C 5B

三、计算题

1、(1)α即Jensen测度：A为1%，B为2%

信息比率即T reynor-Black比率:IFR=α/σ(e)

夏普测度即Sharpe 指数：Si=(ri-rf)/σi; (ri-rf)根据表式就可以求出，σi表示每个股票i收益率的标准差：

σ2i(总风险)= βi2σM2(系统风险)+σ2(ei) (非系统风险)，

R2=回归平方和(系统风险)/总平方和(总风险)=βi2σM2/(βi2σM2+σ2(ei))

联立方程组可求出σi，Si便可求出了

特雷诺测度即T reynor指数：Ti=(ri-rf)/βi

(2)暂无

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