22考研431金融综合知识点：凯恩斯的货币需求理论

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　　凯恩斯的货币需求理论

　　凯恩斯的货币需求理论论述了人们持有货币的三种动机，并通过对投机性货币需求的论 述将利率这一重要变量引入货币需求函数。该理论假设对货币的需求出于三个动机：交易动 机、谨慎动机和投机动机。

　　交易动机是人们为了日常交易的方便而在手头保留一部分货币。因交易动机而产生的货 币需求与收入同方向变动。谨慎动机也叫预防动机，是人们需要保留一部分货币以备未曾预 料的支付。因谨慎动机而产生的货币需求，也与收入同方向变动。投机动机是指由于未来利 息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而形成的对货币的 需求。投机性货币需求同利率的高低呈反方向变化，是利率的递减函数。

　　由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求一般用于商品或劳务交易，称为交易性货币需求，用 L1 表示，是收入 Y 的递增函数，即 L1=L1(Y);投机性货币需求 L2 则与利率有关，是利率的递减函数，即 L2=L2(i);货币总需求 L 由交易性货币需求和投机性货币需求构成，即 L=L1(Y)+L2(i)，表明对货币的总需求是由收入和利率两个因素决定的。

　　凯恩斯的流动偏好理论是 20 世纪货币需求理论的重大突破，但这一理论本身也存在一些明显缺陷。20 世纪 50 年代，一些凯恩斯学派的经济学家纷纷对凯恩斯货币需求理论进行修正、补充和发展。首先，对交易性货币需求进行了补充与完善，认为交易性货币需求对利率同样敏感，而且相对于交易数值而言，货币的交易需求也呈现出规模经济的特质，因此， 美国经济学家鲍莫尔创立了“平方根定律”;其次，对预防性货币需求也进行了修改和补充， 认为预防性货币需求也与利率有关，并且与利率成反向变化。这方面的模型化工作由惠伦等经济学家完成，创立了“惠伦模型”;再次，凯恩斯的追随者察觉到投机性货币需求理论的漏洞，认为投资者对自己的预计是犹豫不定的，一般人都是既持有货币又持有债券，因此， 托宾创立了“资产选择理论”。另外，新剑桥学派对凯恩斯的货币需求动机理论加以发展， 他们提出了货币需求的三类动机，即商业动机、投机动机和公共权利动机，并对各类动机的影响因素进行了分析。

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