上海财经大学货币银行学讲义（18）-跨考考研

金融创新
金融创新理论
金融创新的概念
广义是指金融业各种要素的重新组合（本质），具体是指金融机构和金融管理当局（主体）出于对微观利益和宏观效益的考虑（根本目的）而对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的创造性变革和开发活动（表现形式）。
金融创新动因的理论解释
1、技术推进论
 电脑和电讯设备的新发明在金融业的应用
2、货币促成论
 抵制通货膨胀和利率波动
3、财富增长论
　　从需求角度，人们财富增加要求规避风险
4、约束诱导论
　　回避与摆脱内外约束
5、制度改革论
　　金融创新只能出现在受管制的市场经济中
6、规避管制论
　　规避政府管制
7、交易成本论
　　节约交易成本，交易成本影响货币需求
金融创新相关关系
1、金融创新与金融管制
金融创新与金融管制是一对矛盾。金融管制是金融创新的障碍，也是金融创新的诱发原因。
（1）金融管制对金融创新的诱发作用。一方面，管制实际上是对金融企业的隐含的税收，追求利润最大化的金融企业必然会通过创新规避政府管制；另一方面，当创新危及金融稳定和货币政策时，政府会采取更加严厉地管制。
金融管制能够引发金融创新是有条件的：
首先，金融管制影响金融企业在市场竞争中的活动，威胁到它们的经营地位和经营目标的实现，形成金融企业进行金融创新的外在动力和压力；
其次，金融管制中存在一定的漏洞，使金融企业创新成为可能；
最后，金融企业通过创新而产生的效益必须大于它的成本。
（2）金融创新对完善金融监管的作用。金融创新使早期的金融管制失去了效力，并推动了20世纪80年代的金融自由化，但金融自由化和金融创新同时也增大了金融风险，使金融体系出现新的不稳定因素。因此，各国政府必然要进一步完善金融管制，维持金融秩序的稳定。
2、金融创新与金融自由化
［金融自由化］及其包括的四项自由。
相互促进，相互影响。
3、金融创新与金融风险
一方面，金融创新具有转移和分散金融风险的功能。首先，金融工具的创新使金融机构资产流动性提高，并且归避了利率风险、汇率风险、通货膨胀风险和信用风险；其次，金融制度创新不仅有利于转移金融风险，还有利于加强监管，减少风险，维护金融体系稳定。
但是，金融创新在转移与分散风险的同时，也制造了新的金融风险：
（1）金融创新使金融机构的经营风险增大；
（2）金融创新源于金融风险的增加，但金融产品的风险伴随着金融创新过程仍在加大。
（3）金融创新增加了表外风险；
（4）金融创新推动了金融同质化、自由化和国际化，导致伙伴风险；
（5）金融创新为金融投机活动提供了新的手段与场所。
金融创新的内容
金融业务的创新
金融市场的创新
金融制度的创新
金融创新的货币政策效应
金融创新与货币供给
1、金融创新使货币定义及其计量的难度增加。不断出现新的金融工具以及金融资产的相互替代性的加大使货币定义的难度增大。
2、金融创新使货币乘数增大。原因是现金─存款比、超额准备金率下降。
3、金融创新使货币当局对基础货币的可控程度降低。商业银行筹资渠道大大拓宽。
金融创新与货币需求
1、改变货币需求的结构，导致货币需求的不稳定性增强
2、改变的货币流通速度
3、改变了金融资产对利率的弹性
金融创新与中央银行的宏观调控
1、金融市场的创新与发展，削弱了中央银行对本国货币的控制能力
2、金融业务的创新导致金融机构多元化和金融同质化，削弱了中央银行的货币控制能力
3、金融创新使得中央银行控制货币供给的政策工具功效发生改变。除公开市场业务的作用被强化外，其它均弱化。
4、金融创新使货币政策效应下降，其最主要原因是货币流通速度受影响。