上海财经大学货币银行学讲义（6）-跨考考研

后人发展：
（1）鲍莫尔对于交易性货币需求的修正
运用最优存货模型，揭示货币交易需求与利率的相关性
（2）托宾对投机性货币需求的修正
研究了利率预期不确定时风险规避者的投机需求，即凯恩斯L2（r）中的r应当是值。
弗里德曼的现代货币数量论
货币数量论主张货币中性，即货币量的变动反应于物价变动上，货币数量在长期中只影响宏观经济中的名义变量，不影响实际变量。
三个要点：
货币需求中利率的影响很小；
货币流通速度稳定；
永久收入是货币需求的决定因素。
因为永久收入是稳定的，不受短期经济波动影响，因此货币需求也是稳定的，据此提出了著名的“货币供应规则”或称“单一规则”政策主张。
［单一规则］
货币主义的政策主张。为了防止货币成为经济混乱的原因，给经济提供稳定的运行环境，货币主义主张最优的货币政策是按单一的规则控制货币供给量，其货币增长速度等于经济增长率加上通胀率。
思考题
阅读材料
1、直接融资对货币政策构成全面挑战，货币概念日益模糊
 2007年12月26日　路透北京
 中国社会科学院金融研究所所长李扬周二表示，发展直接融资对于货币政策是一个全面的挑战，主要表现在货币的概念变得模糊，货币需求出现波动，以及货币当局如何进行调控。
 他是在北京举行的2007中国金融论坛上表示，首先是由于直接融资的发展，就是离开银行体系的各种融资活动的发展来看，金融创新不断地推出，大大提高了资产的流动性，从而模糊了货币的概念。因此，货币的统计越来越困难，货币的调控也越来越无以为据。
 李扬并认为，第二个对于货币的挑战就是货币需求的问题。越来越多的货币进入了金融交易，而金融交易又由于金融市场的波动而波动，这样改变了需求的意义。这样使得货币政策两端极，外生、可控的货币供应丧失了，稳定的货币需求这个条件也丧失了。
 第三个挑战是当越来越多的金融交易在银行体系之外，货币当局如何进行管理，货币政策要不要观测资产价格。当资金离开银行而去，当各种各样的金融交易越来越多地在银行之外进行，就是货币当局该不该理会它的问题。
 他还提到，发展资本市场也要转变调控理念，抛弃调控金融市场的想法。要认清楚资本市场或者是股票市场本身的运营特征。而在目前阶段，就是加强监管，严肃市场纪律。要创造市场有市场的环境这样的规律，要创建严肃惩罚的机制。
 此外，要提供一套非常稳定的信息系统。在发展资本市场的时候，一定要防止银行资金非正规、非法的流入。
 他称，政府应该找到自己的立足点，应该清楚地认识自己该做什么不该做什么，把自己该做的事做好。