天津财经大学第八章 金融市场

　　一、填空题

　　1． 货币市场是指融资期限在________的金融交易市场。．

　　2． 经纪人贷款以________为抵押品发放贷款。

　　3． 商业汇票必须经过________，才能正式生效。

　　4． 正回购是指________主动办理回购交易。

　　5． 贴现利息＝贴现票面金额×贴现率×贴现天数÷________。

　　6． 短期债券市场按照发行主体不同，可以分为________和________。

　　7． 大额可转让存单的发行有________和________两种方式。

　　8． 货币市场基金是专门以____________为投资组合对象的共同基金。

　　9． 承销商预先全部买下计划发行的证券，再适时将证券出售给公众投资者的发行方式称为____________。

　　10． 筹资人面向市场上大量的非特定投资者发售证券的发行方式称为____________。

　　11． 股票的收益称为____________。

　　12． 股票价格＝股票收益率÷____________。

　　13． 股票市盈率计量单位用___________表示。

　　14． 流通市场是_________各种证券的市场。

　　15． 证券交易所内进行的交易，是采用_______的方式进行。

　　二、多项选择题

　　1．以下子市场中属于货币市场的是： （ ）

　　A． 回购协议市场 B． 票据市场 C． 国库券市场 D． 同业拆借市场　E． 大额可转让定期存单市场

　　2．货币市场的主要特点是： （ ）

　　A． 交易期限短 B．交易工具流动性强 C． 风险小D． 交易工具不易兑现　E． 弥补短期资金不足

　　3．同业拆借市场包括以下哪几种拆借方式： （ ）

　　A． 再贴现 B． 同业借贷C． 经纪人贷款 D． 票据交换所日拆　E． 再贷款

　　4．票据贴现与银行贷款的区别有：（ ）

　　A． 法律关系不同 B． 计息时间不同 C． 流动性不同 D． 融资期限不同 E． 利率水平不同

　　5．回购协议的种类包括：（ ）

　　A． 正回购 B． 负回购 C． 质押式回购 D． 买断式回购 ．E． 逆回购

　　6．国库券流通市场的参与者有：（ ）

　　A． 中央银行 B． 商业银行C． 证券交易商 D． 企业E． 个人投资者

　　7．大额可转让定期存单的特点有：（ ）

　　A． 不记名B． 金额较大 C． 利率固定 D． 期限短 E． 能提前支取

　　8．短期企业债券的利率主要取决于： （ ）

　　A． 发行成本 B． 发行人资信等级 C． 有无担保 D． 流动性程度 E． 税收

　　9．货币市场基金的特点有：（ ）

　　 A． 专家理财  B． 分散风险 C． 投资于高质量的证券组合 D． 是一种有限制的存款帐户E． 法规限制少

　　10．证券的间接发行方式包括： （ ）

　　A． 代销发行 B． 委托发行 C． 助销发行 D． 包销发行 E． 招标发行

　　11．充当证券承销机构的主要有： （ ）

　　A． 投资银行B． 证券公司 C． 信托投资公司 D． 证券交易所　E． 商业银行

　　12．股票价格指数的作用有：（ ）

　　A． 反映股票市场的价格变动 B． 有利于投资者的投资选择　C． 反映上市公司的经营业绩 D． 反映监管当局的监管意向

　　E． 为管理当局判断宏观经济形势提供参考

　　13．流通市场上的买卖交易方式种类繁多，按照交割期限不同，可分为：（）

　　A． 现货交易 B． 信用交易 C． 直接交易 D． 期货交易E． 柜台交易

　　14．引起证券价格变动的因素包括： （ ）

　　A． 市场利率 B． 经济增长 C． 物价水平 D． 汇率 E． 投机操纵

　　15．场外交易的组织形式有：（ ）

　　A． 店头市场 B． 第二市场 C． 第三市场 D． 第四市场 E． 第五市场

　　三、是非判断题

　　1．同业拆借市场的主体包括银行和非银行金融机构。 （ ）

　　2．一般而言，同业拆借利率高于回购协议的利率。 （ ）

　　3．再贴现是指贴现银行在需要资金时，将已贴现的商业汇票票据再向同业其他银行办理贴现的票据转让行为。 （ ）

　　4．按照交易流程不同，回购交易可以分为正回购和逆回购。 （ ）

　　5．票据贴现时，银行先收取贴现利息。（ ）

　　6．国库券所获得的收益可以免缴个人所得税。（ ）

　　7．大额可转让定期存单按投资者购买的数量开出，但不记名。（ ）

　　8．国库券的发行一般都采用折价发行，发行价格为票面金额的现值。（ ）

　　9．发行市场是资本市场的初始环节，是整个资本市场运转的基础。（ ）

　　10．按照是否有中介机构介入的不同，证券发行方式可分为公开发行和非公开发行。 （ ）

　　11．证券发行选用直接发行的方式，发行人要支出一笔较大的承销费用，增加了发行成本。 （ ）

　　12．证券价格与银行利率的关系是反向相关的。 （ ）

　　13．股票的内在价值是指股票发行价格大于票面价格的差额。（ ）

　　14．股票的价格取决于股票的内在价值。（ ）

　　15．债券的转让价格与市场收益率成反比关系。（ ）

　　16． 股票市盈率越低，表明该股票的赢利能力越弱，投资价值越小。（ ）

　　17． 中央银行放松银根，增加货币供应量，使用于购买证券的资金增多，证券价格会上升。

　　四、名词解释

　　货币市场 同业拆借市场 票据贴现 回购协议短期政府债券 短期企业债券 大额可转让定期存单 货币市场共同基金资本市场 私募发行 发行市场 代销发行场内交易信用交易股票价格指数

　　五、简答题

　　1、简述货币市场特点。

　　2、简述票据贴现的含义以及计算票据贴现金额的公式。

　　3、简述货币市场的子市场。

　　4、商业票据贴现与银行贷款的主要区别?

　　5、简述发行国库券的主要的招标方式。

　　6、简述大额可转让定期存单的发行方式。

　　7、简述货币市场共同基金的特点。

　　8、简述大额可转让定期存单的特点。

　　9、资本市场的主要特点?

　　10、资本市场的作用主要表现在哪些方面?

　　11、比较公募和私募的优缺点。

　　12、简述场外交易的特点，以及主要的形式。

　　13、简述我国的资本市场特点。

　　六、论述题

　　1、论述货币市场包含的子市场及各子市场的特点。

　　答案

　　一、填空题

　　1、一年以内

　　2、证券

　　3、承兑

　　4、卖方

　　5、360

　　6、短期政府债券市场、短期企业债券市场

　　7、批发、零售

　　8、货币市场工具

　　9、包销

　　10、公开发行

　　11、股息

　　12、市场平均收益率

　　13、倍

　　14、转让已发行

　　15、公开竞价

　　二、多项选择题

　　1、ABCDE

　　2、ABCE

　　3、BCD

　　4、ABCDE

　　5、ACDE

　　6、ABCDE

　　7、ABD

　　8、ABCDE

　　9、ABCDE

　　10、ACD

　　11、ABC

　　12、ABE

　　13、AD

　　14、ABCDE

　　15、ACD

　　三、是非判断题

　　1、√2、√3、×4、√5、√6、√7、√8、√9、√10、×11、×12、√13、×14√15、√16、×17、√

　　四、名词解释

　　货币市场：是指以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内融资活动的交易市场。

　　同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

　　票据贴现：是商业汇票的持有人将未到期的商业汇票转让给银行，银行扣除贴息后将余款支付给持票人的行为。

　　回购协议：是指卖方在出售证券时，与买方签定协议，约定在一定期限后按原定价格或协议价格购回所卖证券，从而获取资金融通的一种交易行为。

　　短期政府债券：即国库券，是中央政府发行的期限不超过一年的短期债券。

　　短期企业债券：是一种商业信用证券。它是债务人向债权人开出，在约定期限内支付款项的债务证书，代表了发行公司应付的还款义务。

　　大额可转让定期存单：是银行发行的有固定面值、可以转让流通的存款凭证。

　　货币市场共同基金：是专门以货币市场工具为投资组合对象的共同基金。

　　资本市场：是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。

　　私募发行：又称非公开发行，是指只向少数特定的投资者发售证券的发行方式。

　　发行市场：是筹资者以发行证券的方式筹集资金的场所，也称为初级市场，或一级市场。

　　代销发行：又称代理发行，是指承销商在发行期内尽力推销，期满将仍未销售的证券返还给发行人的发行方式。

　　场内交易：是指通过证券交易所完成的证券买卖活动。

　　信用交易：又称为保证金交易或垫头交易，指由经纪人垫付资金或证券进行交易的一种交易方式。

　　股票价格指数：是用以表示多种股票平均价格水平及其变动的指标。

　　五、简答题

　　1、简述货币市场特点。

　　答：货币市场的主要特点是：（1）交易期限短，金融资产的交易期限短的只有1天，长的也不超过1年，其中以3～6个月的居多；（2）交易目的主要是为满足短期资金周转的需要，弥补流动资金的临时不足；（3）交易的金融工具流动性强且风险小，可以在市场上随时出售兑现，具有“准货币”的特点。

　　2、简述票据贴现的含义以及计算票据贴现金额的公式。

　　答：贴现是商业汇票的持有人将未到期的商业汇票转让给银行，银行扣除贴息后将余款支付给持票人的行为。

　　计算公式如下：

　　贴现利息＝票面金额×贴现率×贴现天数/360

　　贴现金额＝票面金额－贴现利息

　　3、简述货币市场的子市场。

　　答：货币市场主要由同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、短期借贷市场和货币市场共同基金市场七个子市场构成。

　　4、商业票据贴现与银行贷款的主要区别?

　　答：（1）法律关系不同。银行贷款体现的是放款银行与借款人的信贷契约关系；而票据贴现体现的是商业汇票的当事人关系。

　　（2）计息时间不同。贷款利息是到期后收取；而贴现利息则在贴现时从票面金额中扣除，银行贴现是先收取垫付资金的利息。

　　（3）流动性不同。贷款必须到期才能收回；而经过贴现的商业汇票在到期前可以办理转贴现和再贴现，及时获得所需资金。

　　（4）融资期限不同。银行贷款期限较长，短期贷款为1年以下，长期贷款最长可达10年以上；而商业汇票的贴现时间则较短，多为3至6个月。

　　（5）利率水平不同。由于贴现时银行先收取利息，且利息从票面额中扣除，因而银行贴现时的收益率实际上高于贴现率。所以，只有贴现率低于贷款利率，银行贴现和贷款的收益率才会一致。

　　5、简述发行国库券的主要的招标方式。

　　答：国库券的发行一般采用招标制方式，由投标者以价格竞标，中标者获得相应的承销份额。招标方式主要有“荷兰式”和“美国式”两种。“荷兰式”招标采用单一价格的中标方式，以投标人报出的最低价为中标价格，所有投标者按此价格分得各自的国债发行份额。而在“美国式”招标中，全场加权平均中标价格为国债的发行价格，各中标机构分别按各自中标价格承销。

　　6、简述大额可转让定期存单的发行方式。

　　答：大额可转让定期存单的发行有批发和零售两种方式。批发发行就是发行银行发行时把发行总额、利率、期限等予以公布，供投资者认购。零售发行是指发行银行为适应客户的需要随时发行，发行条件由发行银行与客户协商议定。按发行主体不同可分为国内存单、欧洲美元存单、扬基存单、储蓄机构存单四种。

　　7、简述货币市场共同基金的特点。

　　答：与一般基金相比，货币市场共同基金除了具有专家理财，风险分散等一般基金的特点外，还具有以下特点：（1）货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合。（2）货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户。（3）货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少，因而在同银行等金融机构资竞争金来源时占有一定的优势。

　　8、简述大额可转让定期存单的特点。

　　答：（1）不记名，可以流通转让。（2）金额较大。在美国，大额可转让定期存单的最低面额为10万美元，二级市场上的最低交易单位为100万美元。香港的大额可转让定期存单的最低面额为10万港元。（3）利率既有固定的，也有浮动的，且高于同期限的定期存款利率。（4）期限短。大额可转让定期存单的存款期限平均为4个月左右，最低的仅为14天。（5）不能提前支取，但可在二级市场流通转让。

　　9、资本市场的主要特点?

　　答：资本市场的主要特点是：（1）交易期限较长，金融工具的交易期限都在一年以上；（2）交易的目的主要是融通长期稳定性的资金；（3）交易的金融工具可以在市场上随时流通，但由于其期限长，因而流动性较弱，同时风险也较大。

　　10、资本市场的作用主要表现在哪些方面?

　　答：资本市场的作用主要表现在以下方面：（1）为筹资者提供一个筹集资金的稳定渠道；（2）为投资者提供了具有流动性和盈利性的金融商品；（3）资本市场上的价格变化，可以综合反映国民经济的运行情况，成为一国经济发展的“晴雨表”。

　　11、比较公募和私募的优缺点。

　　答：公开发行又称为公募，是指筹资人面向市场上大量的非特定投资者发售证券的发行方式。因为发行是向全社会广大投资者公开推销，因而公开发行的手续比较复杂，费用也较高，但公募可以扩大证券的发行量，发行的证券可以在二级市场流通。

　　非公开发行又称为私募，是指只向少数特定的投资者发售证券的发行方式。私募的投资者都是事先确定的，其发行对象主要有两类：一是个人投资者，如使用发行公司产品的用户或本公司的职工；二是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切业务往来关系的公司。私募发行方式具有节省发行费用、手续简单、发行成功率高等优点。但私募发行通常需向投资人提供高于市场平均条件的特殊优厚条件，发行人的经营管理易受干预，证券转让比较困难。

　　12、简述场外交易的特点，以及主要的形式。

　　答：通过场外交易市场进行买卖，不受最低限额限制，零星的小额交易也可以成交。交易价格可以由买卖双方协商议定，也可以委托经纪人与证券公司议价买卖。随着金融市场管制的放松、金融自由化的推进以及现代科技的不断进步，场外交易活动日益活跃起来，其交易量和交易方式也日渐增多，成为流通市场的重要组成。

　　其主要形式：（1）店头市场。

　　（2）第三市场

　　（3）第四市场

　　13、简述我国的资本市场特点。

　　答：（1）资本市场发展速度非常迅速。

　　（2）资本市场逐步地走向规范，资本市场法律法规的建设也逐步地完善。

　　（3）资本市场体系逐步完善。

　　六、论述题

　　1、论述货币市场包含的子市场及各子市场的特点。

　　答：货币市场是指融资期限在一年以内的金融交易市场，是金融市场的重要组成部分。该市场所交易的金融工具主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，主要包括国库券、商业票据、银行票据、回购协议等。

　　货币市场主要由同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、短期借贷市场和货币市场共同基金市场七个子市场构成。

　　（1）同业拆借市场及特点。

　　（2）票据市场及特点。

　　（3）回购协议市场及特点。

　　（4）短期债券市场及特点。

　　（5）大额可转让定期存单市场及特点。

　　（6）短期借贷市场及特点。

　　（7）货币市场共同基金市场及特点。